2月9日晚，貝因美發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東貝因美集團(tuán)、實(shí)際控制人謝宏及其關(guān)聯(lián)方于近日收到杭州市中級(jí)人民法院出具的《執(zhí)行通知書(shū)》，要求貝因美集團(tuán)、謝宏及袁芳向申請(qǐng)執(zhí)行人長(zhǎng)城國(guó)融投資管理有限公司（下稱(chēng)“長(zhǎng)城國(guó)融”）共計(jì)支付款項(xiàng)3.16億元。

對(duì)此，深交所也在當(dāng)晚下發(fā)關(guān)注函，要求貝因美說(shuō)明貝因美集團(tuán)被凍結(jié)、質(zhì)押股份是否存在強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，是否可能導(dǎo)致貝因美控制權(quán)發(fā)生變更等情況。

控股股東陷入債務(wù)漩渦，貝因美的業(yè)績(jī)也再一次“變臉”。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年，貝因美預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損1.2億元～1.8億元，而2021年，這一數(shù)字為盈利8116.03萬(wàn)元。

貝因美集團(tuán)的違約，源自多年前的一筆借款。2018年12月，貝因美集團(tuán)將持有的4800萬(wàn)股貝因美股份質(zhì)押給中航信托用于融資，融資金額為2.33億元，約定的質(zhì)押到期日為2022年1月10日。貝因美集團(tuán)實(shí)控人謝宏及時(shí)任法定代表人袁芳為該融資事項(xiàng)的保證人。

2018年，貝因美成功扭虧，退市危機(jī)解除。不過(guò)，第二年貝因美再度陷入虧損，貝因美集團(tuán)所持貝因美的股權(quán)也一直處于高比例質(zhì)押狀態(tài)。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月，貝因美集團(tuán)總資產(chǎn)為22.78億元，總負(fù)債15.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率69.91%，借款總余額11.99億元，未來(lái)半年內(nèi)需償付的債務(wù)金額3.91億元，未來(lái)一年內(nèi)需償付的債務(wù)金額為5.25億元。

身處流動(dòng)性危機(jī)，貝因美集團(tuán)仍在想方設(shè)法保持對(duì)貝因美的控制權(quán)。今年2月7日，貝因美集團(tuán)與海南金桔投資合伙企業(yè)(有限合伙)簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，將其持有的前期已質(zhì)押的4800萬(wàn)股股票相對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托予金桔投資，委托期限自協(xié)議生效之日起不超過(guò)2年。

截至2月9日，貝因美集團(tuán)持有的上市公司股份質(zhì)押比例高達(dá)96.68%。沈萌表示，一旦發(fā)生強(qiáng)制平倉(cāng)或其他以質(zhì)押股權(quán)為標(biāo)的的司法處置，都可能造成貝因美控股結(jié)構(gòu)的變化。

內(nèi)外危機(jī)下，貝因美仍在舉債紓困，今年1月12日，貝因美發(fā)布公告表示，2023年擬將自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、廠房、建筑物、在建工程以及機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款。上述資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)10.43億元，約占總資產(chǎn)25.63%，約占?xì)w母凈資產(chǎn)58.2%。

與此同時(shí)，貝因美還計(jì)劃向銀行申請(qǐng)借款、承兌匯票等總計(jì)不超過(guò)26.30億元的綜合授信額度。

5個(gè)月之前，在發(fā)布的《第二期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法》中，貝因美還為自己制定了一個(gè)宏大的營(yíng)收目標(biāo)，計(jì)劃2024年突破百億大關(guān)。

但眼下的奶粉市場(chǎng)早已今非昔比，疊加奶粉注冊(cè)制等因素，市場(chǎng)已進(jìn)入寡頭時(shí)代，中小乳企受到巨頭們的強(qiáng)勢(shì)擠壓。

“整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)不斷，同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本又在不斷提高，這造成了貝因美毛利率的下滑。此外，貝因美產(chǎn)品當(dāng)中有一部分給企業(yè)以及給其他品牌做代工，而代工業(yè)務(wù)的毛利率本來(lái)就偏低，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，價(jià)盤(pán)不穩(wěn)。”乳業(yè)分析師宋亮表示。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年，國(guó)內(nèi)新生兒數(shù)量下降到1062萬(wàn)，出生人口連續(xù)5年減少。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國(guó)嬰幼兒奶粉銷(xiāo)售額同比下降%，行業(yè)市場(chǎng)整體需求處于下降趨勢(shì)，奶粉市場(chǎng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。

宋亮認(rèn)為，目前整個(gè)行業(yè)已處在內(nèi)卷階段，而貝因美又面臨著嚴(yán)重的資金危機(jī)，現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急，是要盡可能地降本增效，嘗試引入新的投資者，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定，同時(shí)穩(wěn)定渠道信心 。